绍兴十一年，金国内部分裂又无力攻灭南宋，遂与宋议和。宋廷也开始削弱手握重兵的将领，尤其主战的岳飞、韩世忠二人。
完颜兀术在给秦桧的信件中说“必杀岳飞，而后和可成”。
不久，张韩世忠、岳飞、张俊三大将被调离军队，任闲职。
5月，张俊暗中挑唆岳飞欲一起分解韩世忠军，被岳飞回绝。起初，遭受秦桧陷害的是韩世忠，但岳飞据理力争，为保全韩世忠付出了很大心血。
岳飞回朝后，即遭秦桧党羽弹劾，诬其援淮西停止不前、主张弃守山阳，岳飞审时度势，自愿去江州庐山旧居赋闲。
后来，张俊利用岳家军内部矛盾，唆使王贵状告张宪“谋反”，因而牵连岳飞。
面对审问，岳飞正气凛然予以对答，并袒露出后背“尽忠报国”四个大字，主审官何铸为之动容，如实禀告秦桧，此乃冤案。
秦桧却说：“此上（皇上）意也！”秦桧改派心腹万俟卨续审此案。
万俟卨用威逼利诱，也不能使岳飞、张宪、岳云三人屈服。
此时，已闲居在家的韩世忠因岳飞入狱之事质问秦桧，秦桧回答：“飞子云与张宪书虽不明，其事体莫须有。”韩世忠忿然道：“相公，‘莫须有’三字，何以服天下？”
绍兴十一年十二月二十九日，赵构下诏：“岳飞特赐死。张宪、岳云并依军法施行，令杨沂中监斩，仍多差兵将防护。”
岳飞在大理寺狱中被杀害，时年39岁，留下“天日昭昭，天日昭昭！”八个绝笔字。
岳飞死讯传至金国，金国大臣们为此酌酒庆贺，认为与宋议和自此坚矣。