游戏、视频行业重点A股公司
光大证券:
一方面,无论是Q1-Q2的国内移动游戏流水大盘增长,还是Q3-Q4的产品储备,均支持对游戏行业全年高景气度的判断;另一方面,结合产业调研了解到云游戏的体验与成本改良亦在持续取得进展,下半年或有重要产品可供体验,有望催化板块整体的估值提升。
重点公司:腾讯控股、三七互娱、世界、世纪华通(《龙之谷2》手游即将上线),关注吉比特(《强蜗牛》买量发行表现较好)、姚记科技、掌趣科技、凯撒文化。产品矩阵丰富、运营与发行经验积累深厚的龙头公司具备平滑产品表现波动的能力,值得一定的确定性溢价,并有望享受行业整体的估值提升。
此外,受益于暑期旺季及提价预期,我们认为视频行业的活跃用户、付费渗透率及ARPU在中长期成长确定性强。如:芒果超媒(通过《乘风破浪的姐姐》,芒果体系的内容底蕴与壁垒逐步被充分认知,此外通过“大芒计划”切入电商)、新媒股份(广东省内IPTV渗透率仍有提升空间,IPTV增值包和省外IPTV业务拓展是看点)。
方正证券:
本周iOS游戏畅销榜来看,腾讯《和平精英》《荣耀》位居前2,6月新游表现亮眼,4款进入top10——《强蜗牛》第4、《三国志幻想大陆》第5、《荒野乱斗》第7、《梦幻西游网页版》第10。
2款A股游戏公司产品进入top20,青瓷/吉比特《强蜗牛》第4,《新笑傲江湖》第16。
A股核心游戏公司对应2020年新估值9-35X,关注盈利质量较好、业绩确定性较强的公司。个股:三七互娱、世界、吉比特、掌趣科技、电魂网络等。
A股游戏公司Q3重点产品储备:三七互娱《荣耀大天使》、海外SLG、多款RPG;世界《新神魔大陆》(7.2)、《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》;吉比特《魔渊之刃》、《不朽之旅》、《石油大亨》;掌趣科技《真红之刃》、《街霸:对决》;电魂网络《我的侠客》、《X2:解神者》;世纪华通《龙之谷2》(7.10);游族网络《少三0》、《权游》(亚太区)、《Infinity Kingdom》;等等。
6.27腾讯游戏发布会:发布49款游戏产品的相关内容,其中未正式上线的新品38款;新文创、追梦计划,新题材、自研大作、代理发行、产品,涵盖ACT、RPG、SLG、开发世界、卡牌等多个品类,涉及PC、手机、主机等多个平台;代理A股游戏公司研发产品包括掌趣科技《街霸:对决》《全民奇迹2》、世纪华通《龙之谷2》《庆余年》《小森生活》、电魂网络《我的侠客》等。