大盘行情：债市涨幅超过股市！智能转债一天一倍，一文解析超涨可转债规律！
这几天的股市显得不温不火，成交量的持续下降和不断上下波动都已经耗尽了投资者的耐心。一些心思活络的投机者决定抛弃股市，转而投入债市。
截至发稿，股市前五名的交易额已经被可转债市场超越。
可转债第一名智能转债交易量已经达到51亿元，接近比亚迪和中国平安的总交易额，足以说明债市的火爆。要找到债券的投资机会，就要先搞懂这次可转债的上涨逻辑。
首先是股市的萎靡。股市成交量连续下降，行情萎靡不振，对于视时间如生命的投机者来说，他们必须要找到其他投资品种。相对于期权和期货的高杠杆，可转债相对杠杆较小。同时相对于股票市场，很多可转债投资者对于可转债的了解不足，市场对于可转债的研究较少，机构投资者可以利用资本优势和信息优势来割韭菜。
其次是市场的T+0制度优势适合炒作。相对于股市的T+1制度，可转债的T+0制度更加适合做T和退出，同样一笔资金，左手换右手来回倒腾几波，价格就能上涨20%以上，之后直接跑路，就留下了一片狼藉。
一般来说，可转债在市场上的存在有两个目的：第一是给债券持有者在股价上升时提供额外溢价，同时降低公司融资成本；第二是在股票和可转债价格不同步的时候给投机者套利空间。但是这是套利和价值投资的方式，在这种情况下，我们要找投资机会必须按照炒作的思路去寻找投资机会了。
第一，可以发现，涨的比较好的可转债，余额一般不大，很少能超过3亿元。当前涨的凶的可转债$智能转债(128070)，债券余额只有2.3亿元，$银河转债(123042)债券余额只有1.67亿元，这点和游资找龙头的思路相同。
第二，这些可转债一般是深交所的，因为深交所规定涨幅超30%的熔断过后，往上上涨再也不会触碰涨幅限制。
第三也是重要的，就是一般这些可转债的对应股票财务状况相对较差。这是因为可转债一般附带赎回条款，当可转债的价格超过一定限度的时候，就会触发赎回条款，公司会强制赎回，那么投资者的钱都打水漂了，而不让公司赎回的好方法就是公司没钱赎回，以第一名的$智能转债(128070)为例，正股$智能自控(002877)的流动资金只有1.16亿，而短期借款就有9000万，而公司的营业周期又高达400天，如此长的营业周期意味着公司急需现金流来公司的抗风险能力，这就导致公司必然没有钱来赎回可转债。
因此，投资智能转债的标的特点：深交所转债、债券余额小于三亿、正股财务状况差，没有多余的流动资金。
但是几乎可以确定的是，这次的可转债只是市场的一次炒作行为，我们也不知道什么时候这些资金就回到股市，那么这个时候所有的转债都会大幅度下跌，跌幅甚至可能超过50%以上。可以发现，这些炒的凶的可转债，套利空间都已经达到了负一百以上，而这个套利空间也意味着大亏损额，以智能转债为例，大亏损额达到了60%。尽管可转债是T+0，但是在没有资产兜底的情况下，你未必能逃得出来。