1、月，观察员警告，技术分析表明，市场此时处在一个循环，然而这种说法没有被广泛认同。
2、也有人认为股灾前的股市暴涨是由程式交易引起 ， 而因此造成的股价过高现象引致股灾。
3、股票市场在月到达了顶峰。
4、但在那一天，所有的接盘者都消失了，投资组合保险的操作方式将股价快速往下推。
5、而且，投资组合保险依靠的是几乎没有限制的资金流动性，但流动性并不总是存在的，资金的流动性有时会干涸。
6、程式交易用电脑程式实时计算股价变动和买卖策略， 在代末渐在华尔街盛行， 程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同时买和卖。
7、事后金融界人士都认为股灾把当年过高的股价和市值一次性从市场中消除。
8、这里有个前提，就是得有潜在的接盘者。
9、股灾后很多人提出不同的理论， 主要认为股灾成因包括: 程式交易、股价过高、市场上流动资金不足 和羊群心理。
10、多人认同的理论是股灾由程式交易引起。
11、所谓投资组合保险，就是当市场下滑时，为止住损失，就卖掉股票。
12、投资组合保险也是原因之一。
13、另一理论认为英国风灾是股灾原因之一: 的风灾发生在 ， 期间作为世界金融中心之一的伦敦严重受灾， 很多伦敦的经纪和金融业人士当天无法上班， 而当时并无网际网络交易， 导致大量未平仓的交易无法在周末前交割， 令有关未平仓交易要渡周末， 这令市场人士不安。
14、经济学家 认为市场化是主因， 因程式交易只在美国盛行， 但没有太多程式交易的香港和澳大利亚股市却在带头下挫， 因此是因为市场化令在一个主要股市的大幅波动在一天内漫延股市。
15、股灾后很多人说电脑程式看到股价下挫， 便按早就在程式中设定的机制加入抛售股票， 形成恶性循环， 令股价加速下挫， 而下挫的股价又令程式更大量地抛售股票。
16、有理论认为货币政策和经济政策的冲突是原因: 当时美国当局希望让美元升值来压抑通胀， 因此货币政策的紧缩来得比欧洲货币政策的调整快， 结果令市场对与美元挂钩的港元信心下降， 令香港股市首先崩挫， 再漫延其他市场。
17、，美国经济已经从高速发展变为缓慢发展。
18、在每个人都想卖出时，这样的投资策略是不可行的。
19、黑色星期一股灾成因编辑播报很多人在股灾后感到奇怪， 因当日根本没有任何不利股市的消息或新闻， 因此下跌看似并无实在的原因， 令当时很多人怀疑是羊群心理、市场失败 或经济失衡引致股灾， 至今仍在争论。
20、直接导致经济放缓爆涨停止的“软着陆”。
21、【1987黑色星期一】接着连续数日，市场大面积下滑。
22、认为在股灾前七大工业国组织中止 ， 令美元兑日元和西德马克的汇价不再有保持稳定的， 也是令市场失去信心而从股市撤资的原因。
23、缓慢地过去了，似乎经济衰退的恐惧并没有马上爆发。
24、。