A股大多数时候呈现的是“结构性行情”,招商证券做了一个统计,在过去十年期间,分化是常态,普涨和普跌的时间都比较少。
行业轮动的速度较快,且各行业的景气度存在周期性差异举例来看,今年来,成长、周期占优的市场风格中,采掘、钢铁板块即便经历近期的调整,截至11月2日,整体涨幅依然超过25%,位居28个申万行业前列。而这两个板块此前至少经历了为期3年的低迷。
与此形成对比的是,前两年大放异彩的食品饮料、医药生物板块,今年来则表现垫底,截至11月2日,两者整体跌幅逾10%。在震荡市,投资单一风格或品种的基金要么收益率太低,要么风险太高、波动太大,正确的姿势就是做好均衡配置,以求在市场波动中进可攻、退可守。
不少投资者青睐行业基金,但选择某一行业基金的前提是你对这类行业有一定了解和研究,或者中长期看好该行业前景,而不只是被短期市场行情上涨而吸引,否则很难把握买卖时机,容易追高被套。
一个好的投资主题应该有合理的投资逻辑、长期的成长性和坚实的业绩支撑,在选择一个赛道时,不妨思考一下:这个行业未来市场空间大不大?行业内公司的赚钱能力强不强?我们要警惕这样一个误区:一种行业或风格的基金,往往在收益好、热度高的时候,大家一拥而上;而在收益较为冷淡、性价比很好的时候,经受“冷板凳”的待遇。
以“核心+卫星”配置策略为例,核心产品可以选择长期业绩表现稳健的优质主动管理基金或者是宽基指数基金;卫星产品则可以结合不同的市场环境,小仓位来配置看好的行业主题基金来冲击更高的收益。单个行业的配置比例好不超过15-20%,所有行业的配置比例尽量不超过50%。